Цены на медь в ноябре 2023

Цены на медь находятся в районе поддержки 7800 долларов. Пока нет сильных фундаментальных данных, которые бы позволили снизиться котировкам к 7500$, но и для роста причин мало. Ряд событий могут усилить движение цены. Мы постараемся сделать объективный прогноз, сделаем подробный анализ событий, влияющих на цены.

Причины снижения цены  на медь

Сначала о мировых тенденциях. В октябре мы не наблюдали высокой волатильности на котировки меди, цены двигались в узком диапазоне 7900—8100$. События, как политические, так и экономические, влияющие на понижение, уравновешивались положительными тенденциями.

Из политических событий отмечаем конфликт между Палестиной и Израилем, правда, его влияние косвенное. Рядом с местом военных действий находятся нефтяные месторождения, что оказало влияние на цены «черного золота» — они выросли, что всегда происходит в период напряженности в этом регионе. В расчете на обострение конфликта и дальнейшего ожидаемого роста котировок нефти ее стали скупать инвесторы и спекулянты, освобождаясь от металлов, и меди том числе. Это повлияло на цены и снизило их.

Среди важных экономических событий отмечаем:

• Ожидаемое сохранение ставки ФРС на заседании, которое состоится 1 ноября 2023 года.
• Сохранение высокого роста экономики США, который прогнозируется до 4% в годовом исчислении.
• Противоречивые данные по меди в Китае.

Сохранение ставки

С одной стороны, сохранение ставки не заставит деньги перетекать из депозитов в производственный сектор и в сырье. С другой стороны, это, скорее всего, говорит о завершении агрессивного повышения ставок и дает надежду, что инфляция пришла в норму (график 2), и скоро начнется процесс снижения. Но здесь важно слушать и анализировать комментарии представителей ФРС, которые помогут сориентироваться в дальнейших действиях регулятора.

График 2. Влияние повышения ставки на уровень инфляции в США.

Рост экономики США

Последние данные показывают:

• Рост рабочих мест до показателей в 336 тыс.
• Увеличение промышленного производства по месяцу на 0,4%.
• Рост продаж автомобилей по отношению к сентябрю на 1%.
• Увеличение ВВП за сентябрь на 0,3%.

Все это говорит о том, что экономика США в отличие от той же Европы находится в хорошем состоянии, что повышает спрос, в том числе на цветмет.

Данные по меди в КНР

С одной стороны, импорт меди в Китае, в отличие от других сырьевых товаров сильно снизился — по итогам первых 9 месяцев на 9,5%. Но произошло это не в результате сокращения потребления, а за счет увеличения собственного производства. Такая ситуация увеличивает мировое предложение меди, что частично давит на цены, но связано это не со стагнацией экономики основного потребителя меди, коим и является КНР и уменьшением спроса, а с увеличением предложения, что не так плохо.

Еще одно событие. Сократит предложение меди на мировом рынке прекращение эксплуатации второго по величине медного месторождения в Австралии — Mount Isa. Это связано с истощением рудника и с большими сложностями добычи медного концентрата из подземной части.

Россия

Из российских событий можно отметить данные по производству меди «Норильского никеля». Они тоже неоднозначные. В годовом исчислении добыча упала на 4%, но если сравнивать показатели поквартально, то в третьем они выросли на 6%. Падение и рост связаны с одним событием — с проведением планового ремонта и настроек заводских мощностей. Можно констатировать, что межнавигационная пауза завершена и теперь производство более качественного сырья увеличится.

График цен на медь

Анализируем динамику медных котировок, для примера берем цены на цветмет на LME в Лондоне.

График 1. Цены на медь на LME (источник: elec.ru).

Сегодня медь торгуется рядом с годичными минимумами чуть выше 7800$ за тонну. За последний год котировки трижды подходили к этому уровню и потом отскакивали. Что будет дальше, если анализировать только технический анализ, более-менее понятно — продолжится движение цены в боковике 7800—8200$ за тонну. Но при появлении сильных фундаментальных событий, например, резкого изменения спроса на медную продукцию — трубы, листы, квадраты, полосы — выход из флэта может быть достаточно сильный.

Цены на медь в мире в 2023

В таблице 1 показано изменение котировок на медь по месяцам за 2023 год, за основу возьмем цены на Лондонской LME.

Таблица 1. Цены на медь, 2023 г.

После пиковых значений в феврале и марте цветной металл начал дешеветь, нисходящая тенденция продолжается и сегодня. Основная причина негативной динамики — несбывшиеся надежды по скорости восстановления китайской экономики после снятия ковидных ограничений и слабые фундаментальные показатели в мире.

Анализ цен на медь в ноябре в мире

Попробуем дать прогноз цены на ноябрь в мире. Считаем, что этот цветмет недооценен и торгуется ниже справедливых уровней.

В результате перехода развитых экономик на зеленую энергетику, меди год от года будет использоваться все больше. Возрастает ее доля в электромобилях, при производстве солнечных и ветряных электростанций. Это лучший электрический проводник, по крайней мере, по параметру цена/качество и при декарбонизации экономик он играет все более важную роль. При этом запасы медной руды постоянно снижаются. То есть, в перспективе мы ожидаем повышение цены, и достаточно серьезное.

Однако по отношению к ноябрю все не так однозначно. Первое событие, которое будет влиять на цветной металл, произойдет уже 1 ноября, когда будет проводиться очередное заседание ФРС. На нем решится вопрос об изменении или оставлении ставки на прежнем уровне. Будут даваться комментарии по поводу дальнейших действий финансового регулятора. Ожидаемая реакция:

• Снижение точно повысит стоимость меди.
• Повышение уведет котировки на уровни ниже 7800$.
• Оставление ставки на прежнем уровне мало повлияет на цены, однако дать толчок движения в ту или иную сторону могут комментарии представителей ФРС.

Смотрим также на состояние китайской экономики, положительные данные обеспечат рост стоимости цветного металла.